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隨著美國財政和貨幣政策支持力度逐步減弱，以及奧密克戎毒株加速傳播導(dǎo)致疫情嚴(yán)重反彈，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計，2022年美國經(jīng)濟(jì)增速將回落。綜合來看，五大關(guān)鍵問題將決定2022年美國經(jīng)濟(jì)走勢。

奧密克戎影響幾何

隨著奧密克戎成為在美主要流行毒株，近期美國疫情嚴(yán)重反彈，多項疫情指標(biāo)刷新紀(jì)錄。高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡·哈丘斯指出，奧密克戎毒株快速傳播可能推遲員工重返崗位時間，加劇美國勞工短缺問題，并拖累服務(wù)業(yè)消費(fèi)增長。

美國聯(lián)邦儲備委員會近期公布的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測顯示，美國經(jīng)濟(jì)增速將從2021年的5.5%放緩至2022年的4%。

通脹會否見頂回落

受消費(fèi)需求強(qiáng)勁、供應(yīng)鏈瓶頸持續(xù)、薪資上漲、貨幣政策過度寬松等因素影響，美國通脹壓力持續(xù)高企。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，2021年12月，美國消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0.5%，同比上漲7%，創(chuàng)1982年6月以來最大同比漲幅，凸顯美國通貨膨脹壓力繼續(xù)攀升。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國通脹壓力持續(xù)高企受到消費(fèi)需求強(qiáng)勁、供應(yīng)鏈瓶頸持續(xù)、薪資上漲、貨幣政策過度寬松等一系列因素影響，不大可能很快緩解。

富國銀行證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰伊·布賴森預(yù)計，2022年第一季度，美國CPI同比漲幅將進(jìn)一步走升;隨著供應(yīng)瓶頸趨于緩解，以及美國民眾減少商品消費(fèi)、增加服務(wù)性消費(fèi)，到2022年下半年美國整體通脹水平將有所回落。

美聯(lián)儲預(yù)計，美國核心通脹率將從2021年年底的4.4%降至2022年年底的2.7%，仍然高于美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)。美國全國商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會近期發(fā)布的調(diào)查結(jié)果顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國高通脹將至少持續(xù)到2023年。

就業(yè)能否重回疫情前水平

2021年12月，美國失業(yè)率降至3.9%，但較2020年2月疫情暴發(fā)前水平仍高出0.4個百分點(diǎn)。贊迪預(yù)計，到2022年年底美國失業(yè)率將降至3.5%，回到疫情前水平。

然而，由于數(shù)百萬美國人在疫情期間選擇提前退休，美國勞動參與率不大可能恢復(fù)到疫情前水平。牛津經(jīng)濟(jì)研究院預(yù)計，到2022年年底，美國勞動參與率將從目前的61.8%升至62.4%，仍低于疫情前的63.3%。

圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德認(rèn)為，由于退休人群不大可能重返就業(yè)市場，美國勞動參與率可能永遠(yuǎn)不會恢復(fù)到疫情前水平。

美聯(lián)儲年內(nèi)加息幾次

美聯(lián)儲已明確表示將于2022年3月結(jié)束資產(chǎn)購買計劃，隨后為啟動疫情以來的首次加息做準(zhǔn)備。多數(shù)美聯(lián)儲官員預(yù)計2022年將有三次加息，聯(lián)邦基金利率將從接近零的超低水平升至0.9%左右。美聯(lián)儲加息會推動美國融資成本上升和金融環(huán)境收緊，對汽車、住房等利率敏感行業(yè)的復(fù)蘇產(chǎn)生影響，從而限制經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張力度。

美國銀行和高盛集團(tuán)預(yù)計美聯(lián)儲2022年將加息三次、每次加息25個基點(diǎn);摩根士丹利和牛津經(jīng)濟(jì)研究院則預(yù)計美聯(lián)儲2022年將加息兩次。

拜登支出法案能否破關(guān)

美國國會眾議院曾于2021年11月通過拜登政府提出的一攬子支出法案，擬通過對富人和大企業(yè)加稅來籌集資金，以應(yīng)對氣候變化和擴(kuò)大社會福利支出。這是拜登政府繼1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)救助計劃和約1萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施投資法案之后，推出的第三項關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)立法，但因遭到西弗吉尼亞州聯(lián)邦參議員喬·曼欽反對而未能獲得參議院批準(zhǔn)。

美國經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)世界大型企業(yè)聯(lián)合會預(yù)計，如果法案未獲得國會批準(zhǔn)，2022年美國經(jīng)濟(jì)將增長3.5%;如果法案在第一季度獲得國會批準(zhǔn)并付諸實施，2022年美國經(jīng)濟(jì)增速將提升0.4個百分點(diǎn)。

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